Dua kelompok investor global bereaksi sepenuhnya berbeda terhadap perang Iran: investor Amerika Utara menjual emas besar-besaran, sementara China justru membelinya di harga yang sama. Amerika Utara mencatat outflow sebesar 13 miliar dolar dari ETF emas di Maret 2026, mengakhiri streak inflow sembilan bulan berturut-turut dan menjadi outflow bulanan terbesar yang pernah tercatat dalam sejarah. Dalam satu bulan, investor Barat membuang emas senilai lebih dari Rp210 triliun.
Di sisi berlawanan, ETF emas China mencatat inflow rekor sebesar 8,5 miliar dolar sepanjang Q1 2026, dengan total holdings naik 50 ton ke level 298 ton, rekor tertinggi sepanjang sejarah. Bank sentral China melakukan pembelian emas bulan ke-17 secara berturut-turut di Maret, menambah cadangan emas negara ke level 2.313 ton atau sekitar 9 persen dari total cadangan devisa.
Pola ini bukan kebetulan. Holdings ETF emas China telah lebih dari dua kali lipat sejak awal 2025, sementara volume perdagangan emas di Shanghai Futures Exchange mendekati rata-rata 540 ton per hari sepanjang tahun berjalan. Akumulasi sebesar ini, dilakukan secara konsisten selama tujuh bulan berturut-turut, mencerminkan strategi jangka panjang yang jauh melampaui respons terhadap satu konflik regional.
Konteks yang lebih besar adalah de-dolarisasi. China secara sistematis memindahkan cadangan dari obligasi pemerintah AS ke emas fisik, langkah yang juga dilakukan Rusia, India, dan sejumlah bank sentral negara berkembang dalam beberapa tahun terakhir. Sementara investor Barat menjual emas karena harapan de-eskalasi Iran, China melihat momen yang sama sebagai kesempatan akumulasi dalam strategi jangka panjang untuk mengurangi ketergantungan pada dolar AS sebagai cadangan devisa global.
Bagi investor Indonesia, dinamika ini relevan langsung. Pelemahan dolar AS dalam jangka panjang akan berdampak ke nilai tukar rupiah, harga komoditas ekspor, dan daya tarik aset berisiko termasuk Bitcoin. Pertanyaannya bukan lagi apakah pergeseran ini akan terjadi, tapi seberapa cepat, dan apakah portofolio kamu sudah mempertimbangkan skenario ini.
